国务院总理5日掌管举行国务院常务会议，决议施行新一轮乡村电网改造晋级工程。会议提出，要加大资金支撑力度。中西部区域乡村电网改造晋级工程项目资本金首要由中心组织。持续履行每千瓦时电量加收2分钱的方针，专项用于乡村电网建造与改造晋级工程借款的还本付息。据消息人士泄漏，2010-2012年三年乡村电网出资规划将达3000 亿左右。

　　国家电网11 月10 日发布了2010 年智能电网第二批和第三批投标成果，年内三批投标均针对一次设备，触及变压器、互感器、组合电器等共八大类。第二、三批投标互感器和组合电器数量添加显着，但全体规划较小，对上市公司成绩奉献有限。

　　第二、三次中标成果：特变电工变压器占比大幅提升至 64%和50%；我国西电仍然坚持组合电器43%和39%的商场份额，一起避雷器产品稳居龙头；平高电气组合电器产品持续回落至25%和3%；国电南瑞在第二批投标中互感器中标96 台，占比32%。

　　智能电网全面建造发动在即，咱们以为前三次投标成果能较好反映上市公司在细分职业竞赛位置，其指导意义大于实践成绩奉献。归纳考虑前三次投标，我国西电全体实力杰出，变压器、组合电器、避雷器占比别离为33%、40%和38%；特变电工变压器占比40%位居龙头；长高集团阻隔开关产品优势显着。

　　现在来看智能电网投标进展低于商场预期，二次设备(三批)尚在评标年内有望发布。咱们以为进入“十二五”将正式敞开智能电网建造顶峰，全体出资有望到达2 万亿，设备企业将依循“智能化”、“特高压”的逻辑从出资结构调整中获益，未来长时间看好一次设备龙头企业和二次设备中触及智能监测、操控维护、无功补偿等概念的上市公司。

　　出资主张：重视智能电网一次设备前三次投标中的龙头企业，特变电工(600089)、我国西电(601179)和长高集团(002452)，归纳考虑2010 年成绩和估值，别离给出增持、慎重增持和慎重增持的评级，并长时间看好电网建造尤其是特高压全面发动后对三家公司的成绩拉动。(国泰君安证券)

　　定论与出资主张：咱们以为，跟着西部煤电基地的开发以及清洁动力风能的大规划接入电网，“十二五”期间特高压将进入建造顶峰期。看好在特高压范畴技能抢先的供货商，顺次引荐：我国西电(特高压变压器、GIS、直流换流阀、电子互感器)、特变电工(特高压变压器)、平高电气(GIS)、荣信股份(可控串补、无功补偿器)，天威保变(特高压变压器)。

　　有别于群众的知道：(1)我国动力资源散布不均，现在输电占比低；未来东部或许实施煤炭消费总量操控，因而需求树立特高压电网大规划运送西部电力资源。我国2/3 的煤炭资源、风能、太阳能散布在西北部， “三西”(山西、陕西、蒙西)输煤对输电份额按电煤外调口径核算为15∶1，经过输电方法装备的煤炭资源缺乏7%；假如未来东部区域实施煤炭消费总量操控，将需依托特高压电网大规划运送西部电力资源。

　　(2)“十二五”智能电网将进入全面建造阶段，特高压作为刚强智能电网的主干网架估计也将进入建造顶峰期。依据国家电网的规划，2009-2010 年是智能电网规划试点阶段，“十二五”智能电网将进入全面建造阶段，特高压作为我国刚强智能电网的主干网架，因而也将进入建造顶峰期。

　　(3)“十二五”特高压出资估计将达5000 亿元，其间特高压沟通出资达3000 亿元，特高压直流线 亿元。依据国家电网规划，到2020 年将建成以三华区域为中心，联合我国各大区域电网和首要负荷中心的特高压主干电网，特高压沟通变电站将达60 座；“十二五”期间 “三华”区域特高压沟通线路将建成“三纵三横一环网”，新增变电站约37 座，总出资将达3000 亿元；十二五特高压直流线 亿，因而特高压设备商将明显获益特高压建造加速。

　　(4)“十二五”电网出资估计将大幅增加，总量或超2 万亿元。跟着智能电网建造的全面推动，咱们以为，“十二五”期间国网和南网的电网出资将大幅增加，估计年均将超越4000 亿元，总量超越2 万亿元，明显高于“十一五”期间的1.5 万亿，一次设备供货商将明显获益电网出资加大。

　　股价体现催化剂：特高压建造项目获批，国网南网出资加大。(申银万国证券研究所)1